海外景気減速と地政学的不透明感

「中東情勢の緊張が原油価格や物流コストに影響を及ぼし、世界経済の下振れリスクとして引き続き注視されています。」

「当中間連結会計期間（2026年1月1日～2026年6月30日）における世界経済は、米国では個人消費に鈍化の動きが見られる一方、企業部門を含めた景気全体は底堅く推移しました。欧州では地政学的リスクを抱えながらも景気は緩やかな回復が続き、中国では不動産市況の低迷から個人消費の回復は遅れています。また、中東情勢の緊張が原油価格や物流コストに影響を及ぼし、世界経済の下振れリスクとして引き続き注視されています。」

「世界経済は、中東情勢の緊迫化や紛争の長期化を背景に、ホルムズ海峡の航行制約の影響を受け、原油価格の上昇や物流停滞が顕在化するなど、先行き不透明な状況が続いております。これにより、世界的なインフレ圧力が高まるなか、地政学リスクの増大も相まって、経済成長の鈍化や景気の下振れが懸念されています。」

「当連結会計年度（2025年1月1日～2025年12月31日）における世界経済は、米国の底堅い景気推移や欧州での回復が見られる一方、中国では不動産市場の低迷や輸出減少が継続し、成長鈍化が鮮明となっています。ウクライナや中東での緊張に加え、米国トランプ政権による関税措置の適用が進む中、各国では輸出減や物価高による景気減速懸念が広がり、先行きは依然として不透明な状況にあります。」

「当中間連結会計期間（2025年1月1日～6月30日）における世界経済は、米国の底堅い景気推移や欧州での回復が見られる一方、中国では不動産市場の低迷や対米輸出の減少が続きました。ウクライナ・中東情勢に加え、米国トランプ政権の関税政策が関係諸国に及ぼす影響が懸念されており、依然として先行きは不透明な状況が続いています。」

「2025年の世界経済は、インフレ抑制と金利低下による回復基調が見込まれています。しかしながら、アメリカ第2期トランプ政権による追加関税を含む保護主義政策の強化や、米中対立の激化、中国経済の成長鈍化、主要国の金融政策の変動による影響は、景気下振れを招くリスクとして顕在しており、今後も動向を注視する必要があります。」

「当中間連結会計期間（2024年1月1日～2024年6月30日）における世界経済は、米国経済の底堅い成長が継続する一方、中国経済減速やウクライナ・中東情勢による景気下振れリスクがある中、緩やかな成長軌道を辿りました。このような中、インフレに対する主要各国の金融政策の動向や米国の追加関税措置などの世界経済に与える影響が懸念されており、先行き不透明な状況は続いています。」

「当第1四半期連結累計期間（2024年1月1日～2024年3月31日）における世界経済は、インフレに対する主要各国の金融引き締め、中国経済の停滞やウクライナ・中東情勢による景気下振れリスクがある中、米国の堅調な経済と金利政策に注目が集まることとなりました。今後については、米国景気のソフトランディングや中国経済の動向が注視される中、依然として先行き不透明な状況が続いています。」

「当連結会計年度（2023年1月1日～2023年12月31日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)については、各国での入国規制の解除、感染対策の緩和により経済活動の正常化が進みました。一方、ウクライナ情勢の懸念に加え中東情勢の悪化、中国経済の停滞長期化により、地域ごとに景気はまだら模様であり、今後についても不確実性が増しています。」

「当第3四半期連結累計期間（2023年1月1日～2023年9月30日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)については、各国での入国規制の解除、感染対策の緩和により回復が続きました。一方、ウクライナ情勢やインフレの継続、および米欧主要中央銀行による金融引き締めの長期化により、緩やかな景気の減速が見込まれています。」

「当第2四半期連結累計期間（2023年1月1日～2023年6月30日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)については、各国での入国規制の解除、感染対策の緩和により回復が続きました。一方、ウクライナ情勢の長期化による影響やインフレの継続、および米欧主要中央銀行の利上げの影響により景気は緩やかに減速しました。」

「当第1四半期連結累計期間（2023年1月1日～2023年3月31日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)については、多くの国での入国規制が解除されるなど経済活動の正常化が進みました。一方、ウクライナ情勢による資源、エネルギー価格の高騰や、半導体等部品の供給不足によるインフレが続く中、主要中央銀行における利上げが続いており、景気後退への影響が懸念されることとなりました。 米国においては、個人消費の回復を背景に景気は堅調に推移しましたが、一方で資源、エネルギー価格の高騰に加え、人手不足による賃金上昇が深刻化しています。また、インフレ抑制のための急激な金融引き締めは、一部の銀行の経営破綻や金融不安を招きました。引き続き米国の金利政策と世界経済への影響が注視されています。」

「世界経済は、インフレ抑制を目的とした世界主要中央銀行の利上げや金融緩和の縮小、欧州の地政学リスクに起因するエネルギー価格の高騰、中国のゼロコロナ政策転換による新型コロナウイルス感染拡大等の要因により景気回復の失速が鮮明であり、先行きの不透明感も強い状況が続くものと予想されます。」

「当第3四半期連結累計期間（2022年1月1日～2022年9月30日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)について、行動制限を緩和する欧米諸国とゼロコロナ政策を続ける中国で景気の回復にも二極化が見られました。また、ロシアによるウクライナ侵攻により、昨年から続く半導体等部品の供給不足、エネルギー価格や原材料価格の高騰、物流網の混乱にも拍車がかかり、世界各国でインフレが高進しました。このような中、欧米諸国では物価安定のための金融引き締め政策が進められました。」

「当第2四半期連結累計期間（2022年1月1日～2022年6月30日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)について、行動制限を緩和する欧米諸国とゼロコロナ政策を続ける中国で景気の回復にも二極化が見られました。また、ロシアによるウクライナ侵攻により、昨年から続く半導体等部品の供給不足、エネルギー価格や原材料価格の高騰、物流網の混乱にも拍車がかかることとなりました。現在、欧米諸国ではインフレ抑制のための金融政策の見直しが急がれています。」

「当第1四半期連結累計期間（2022年1月1日～2022年3月31日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)について、行動制限を緩和する欧米諸国とゼロコロナ政策を続ける中国で景気の回復にも二極化が見られました。また、ロシアによるウクライナ侵攻により、昨年から続く半導体等部品の供給不足、エネルギー価格や原材料価格の高騰、物流網の混乱にも拍車がかかり、今後の経済活動、安全保障にも不透明感が増しています。」

「物価上昇の影響による各国の金融引き締めの動きは、回復しつつある個人消費の停滞等が懸念され、今後の実体経済の先行きは不透明であります。更に、半導体や原材料の不足、物流の混乱、ウクライナ情勢をめぐる米欧とロシアの対立などの地政学的リスクもあり、引き続き世界経済の先行きについては注視していく必要があります。」

「当第3四半期連結累計期間（2021年1月1日～2021年9月30日）における世界経済は、地域毎に新型コロナウイルス感染症(以下、新型コロナ)からの回復状況に違いが生じる結果となりました。ワクチン普及により行動制限の緩和が進む欧米諸国、中国では経済活動が回復する一方、ワクチン接種が遅れたアセアン地域では、変異株による新型コロナ感染が拡大し、行動制限の継続を余儀なくされました。」

「なお、新型コロナウイルス感染症の拡大につきましては、国内及び海外においても経済活動再開の動きによって、当社の主要な取引先である自動車メーカーが生産量を拡大しておりますが、感染力の強い変異ウイルスの拡大が懸念され、さらに世界的な半導体不足によって不透明な経営環境は続いております。」

「当第1四半期連結累計期間（2021年1月1日～2021年3月31日）における世界経済は、各国の製造業の生産活動が新型コロナ危機前の水準まで戻るなど、回復が顕著となる一方、自動車業界を中心に深刻化する世界的な半導体不足や変異株による新型コロナ感染の再加速により、経済活動は大幅な制約を受け、先行きは不透明な状況にあります。」

「世界経済は、先進国を中心に政府主導による景気刺激策などで回復軌道に戻りつつありますが、再び多くの地域で新型コロナの感染が拡大し、さらに変異種の発生も確認されております。ワクチン接種開始による収束期待は高まりつつあるものの、引き続き世界経済への大きなリスク要因となっています。」

「当第３四半期連結累計期間（2020年１月１日～2020年９月30日）における世界経済は、年初に中国で発生した新型コロナが世界各国へと広がるとともに、各国経済にも深刻な影響を及ぼすこととなりました。中国では４月以降、その他諸国では６月以降、経済活動に回復が見られますが、引き続き第２波の到来が懸念されております。」

「当第２四半期連結累計期間（2020年１月１日～2020年６月30日）における世界経済は、中国で発生した新型コロナが世界各国へと広がるとともに、各国経済にも深刻な影響を及ぼしました。」

「当第１四半期連結累計期間（2020年１月１日～2020年３月31日）における世界経済は、中国で発生した新型コロナウイルス感染症（以下、新型コロナ）が世界各国へと広がるとともに、世界経済にも深刻な影響を及ぼしており、リーマンショック以来の大幅な景気後退が予想される等、危機感は急激に高まっています。」

「米国においては、雇用・所得環境は緩やかな改善が続いており、さらにＦＲＢの予防的な利下げ政策の効果もあり、内需は引き続き堅調に推移する一方で、中国向け輸出での大幅な減少をはじめ世界的な需要の減速により、製造業の生産は低調に推移しております。」

「当第３四半期連結累計期間（2019年１月１日～2019年９月30日）における世界経済は、米国においては、雇用・所得環境は緩やかな改善が続いており、内需が引き続き堅調に推移している一方、中国向け輸出での大幅な減少をはじめ世界的な需要の減速により、製造業の生産は低下しつつあります。また、米国の関税引き上げに端を発した米中貿易摩擦については、引き続き協議の先行きに世界的な注目が集まっております。 欧州においては、雇用・所得環境の改善を背景に個人消費が底堅く推移する一方で、外需の減速や製造業における在庫調整により景気の減速が懸念されています。英国に関しては、ＥＵからの離脱に対する先行き不透明感が残存しており、景気回復ペースは緩慢にとどまっております。」

「当第２四半期連結累計期間（2019年１月１日～2019年６月30日）における世界経済は、米国においては、雇用・所得環境は緩やかな改善が続いており、内需が引き続き堅調に推移している一方、中国向け輸出での大幅な減少をはじめ世界的な需要の減速により、企業業績の先行きには不透明感が増しています。また、米国の関税引き上げに端を発した米中貿易摩擦については、依然として両国の合意が見出せておらず、協議の先行きに世界的な注目が集まっております。」

「米国の関税引き上げに端を発した米中貿易摩擦については、依然として両国の合意が見い出せておらず、協議の先行きに世界的な注目が集まっております。 欧州においては、雇用・所得環境の改善を背景に個人消費が底堅く推移する一方で、英国のＥＵ離脱問題、ドイツの輸出減速、フランスでの政治的混乱等による先行き不透明感により、景気の減速が懸念されております。」

「欧州においては、外需拡大を背景に緩やかな景気回復が続いていましたが、英国のＥＵ離脱に伴う通商分野での交渉や政治混乱による先行き不透明感により、景気の減速が懸念されております。アセアン地域においては、世界経済の回復による輸出の伸びを背景に景気は緩やかな回復傾向にありますが、米国の利上げを受け、通貨安や資金流出が懸念されております。」

「一方、トランプ政権の保護主義的な貿易政策に世界的な注目が集まっております。欧州においては、英国のＥＵ離脱に伴う通商分野での交渉や政治混乱による先行き不透明感はあるものの、底堅い個人消費や外需拡大を背景に緩やかな景気回復が続いており、ＥＣＢによる金融緩和政策の転換に注目が集まっております。」

「一方、トランプ政権の保護主義的な貿易政策に世界的な注目が集まっております。欧州においては、英国のＥＵ離脱に伴う通商分野での交渉やユーロ高による先行き不透明感はあるものの、底堅い個人消費や外需拡大を背景に緩やかな景気回復が続いており、ＥＣＢによる金融緩和政策の転換に注目が集まっております。」

「一方、米国の税制改革や政策金利引き上げ等ＦＲＢによる金融政策が、世界的に注目されています。欧州においては、南欧諸国も含め、緩やかな景気の回復が続いており、ＥＣＢによる量的金融緩和政策の転換に注目が集まっています。」

「一方、米国の貿易政策や政策金利引き上げ・テーパリング時期等ＦＲＢによる金融政策が、世界的に注目されています。欧州においては、南欧諸国も含め、緩やかな景気の回復が続いております。今後、ＥＣＢによる量的金融緩和の縮小時期に注目が集まっています。」

「一方、今後、米国が貿易政策、シリア、北朝鮮情勢について、どのような対応を行うかについて世界的に注目されています。欧州においては、引き続きテロの脅威、難民流入等の地政学的リスクはあるものの、ＥＣＢによる金融緩和策が継続されていることより、緩やかな景気の回復が見られました。一方、ＥＵへ離脱を通知した英国以外にも、欧州各地でＥＵ離脱派が増加しており、今後の政治や経済に対する影響が懸念されております。」

「欧州においては、引き続きテロの脅威、難民流入等の地政学的リスクはあるものの、ＥＣＢによる金融緩和策が継続されていること、ユーロ安が輸出関連企業の業績回復に寄与していることより、緩やかに景気の回復が見られました。一方、イギリスでは６月の国民投票においてＥＵ離脱派が勝利したほか、欧州各地で反ＥＵ感情の高まりがあり、今後の政治や経済に対する不透明感が高まっております。」

「一方、中国や新興国における景気減速や欧州経済の先行きが企業業績に与える影響が懸念されており、ＦＲＢによる金利引き上げペースは緩やかなものになると予想されております。欧州においては、引き続きテロの脅威、難民流入等の地政学的リスクや一部金融機関の信用不安により、ＥＣＢによる金融緩和策が継続されているものの、景気の回復テンポは鈍化しております。さらに、６月末のイギリス国民投票にてＥＵ離脱派が勝利したことにより、欧州全体で今後の政治や経済に対する不透明感が高まっております。」

「中国や新興国における景気減速や欧州経済の先行きが企業業績に与える影響が懸念されており、ＦＲＢによる金利引き上げペースは緩やかなものになると予想されております。欧州においては、引き続きテロの脅威や難民流入等の地政学的リスクが存在しており、ＥＣＢによる追加金融緩和策が実施されているものの、景気の回復テンポは鈍化しております。さらに、６月末のイギリス国民投票にてＥＵ離脱派が勝利したことにより、欧州全体で今後の政治や経済に対する不透明感が高まっております。」