世界経済の先行き不透明感と新興国・資源国の成長鈍化

「当中間連結会計期間におけるわが国経済は、雇用・所得環境の改善を背景に緩やかな回復基調で推移いたしました。一方で、地政学リスクの高まりや為替相場の変動、原材料価格の高騰など、依然として先行き不透明な状況が続いております。」

「一方で、長期化する地政学リスクや米国の関税政策、物価上昇の継続、金融資本市場の変動など、景気を下押しする要因もあり、依然として先行きは不透明な状況が続いております。」

「当連結会計年度における当社グループを取り巻く外部環境は、各国の高い金利水準継続による景気減速懸念を持ちながらも米国を中心に景気を維持し、中国は低調なままで推移しました。」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、緩やかな景気の回復基調にあるものの各国の金融引き締め政策に伴う減速懸念や中国の景気回復遅れなどによりペースは鈍化しました。」

「当連結会計年度における当社グループを取り巻く外部環境は、世界的な物価上昇や金融引き締めの影響から景気減速懸念が強まる中、米国経済は雇用・所得環境が底堅く推移して成長を維持しましたが、中国経済はゼロコロナ政策解除後の回復が鈍く、不動産市場も不振が続くなど関連投資は低迷しました。また、依然としてロシアのウクライナ侵攻による供給懸念は続いており、経済全体としては先行き不透明な状態で推移しました。」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、ロシアによるウクライナ侵攻から約1年が経過したなかで、全体としては回復基調にあるものの、米国の金融システム不安による混乱やインフレの高止まり、あるいは中国経済の見通しに不透明感が強まったことから、景気回復の勢いは鈍いものとなりました。」

「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、米国金利の打ち止め感の強まりや、中国のゼロコロナ政策が終了したこと等により、銅の需要増大の期待を背景に高値圏で推移いたしました。一方で為替相場は米国の利上げペースが減速するとの見方が強まったことや、日本の長期金利の許容変動幅の拡大等もあって大きく円高の動きとなりました。」

「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、ロシアのウクライナ侵攻による商品価格の上昇、中国の厳格な新型コロナウイルス対策、加えて欧米中央銀行による金融引締めにより景気減速懸念が強まりました。」

「ようやくコロナ禍から抜け出ようとしていた矢先に、ロシアがウクライナに侵攻したことでエネルギーや金属などの商品価格が急騰、元々インフレ傾向が強かったところにさらに物価上昇圧力が強まり、先進主要国中心に景気よりインフレ重視の政策がとられ、また、中国でもゼロコロナ政策継続の動きから世界経済は減速への動きとなっています。」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、期初こそはワクチン接種効果等により新型コロナウイルス感染縮小の動きから自立回復の動きとなりました。しかしながら、第２四半期後半のロシアのウクライナ軍事侵攻により状況は一変して元々の想定以上にインフレが加速し、米国の急激な金利上昇とドル高に加えてサプライチェーンの混乱や生産及び物流の停滞などから商品価格が急騰していたところに、欧米対ロシアの制裁合戦によりエネルギー・穀物・非鉄金属などの価格がさらに上昇しました。また、中国のゼロコロナ政策により世界経済への減速懸念も一気に強まりました。」

「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、ワクチン接種効果等により回復基調は維持されたものの、新たな変異株の感染拡大もありやや鈍化した動きとなりました。特にサプライチェーンの混乱や生産及び物流の停滞、加えて地政学リスク、経済のグリーン化によるエネルギー・資源素材価格の高騰等インフレ高進と米国の金融引締めへの動きは、先行き不透明感を増大させました。」

「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、ワクチン接種率の低い新興国等は感染再拡大の影響もあり停滞感は払拭されなかったものの、先進主要国では、各種政策の経済浮揚効果やワクチン接種効果などから回復基調が維持され、全体的には底堅く推移いたしました。」

「近年の各国経済動向は、コロナ禍から先進国はワクチン接種や経済政策効果により回復過程に入ってきているものの、新興国等はワクチン接種率も低く政策余力も乏しいため厳しい状況が続いております。また、コロナ禍での社会構造の変化、過剰流動性による市場価格の高止まり、物流網の混乱等があるなかで、先進国における量的緩和縮小の動きや脱炭素社会を目指した経済のグリーン化推進による原材料の生産抑制の動きでの価格上昇等、不確定要因が複雑化してきております。」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、主要各国の金融・財政政策による経済の浮揚効果やワクチンの接種効果による新型コロナウイルス感染縮小の動きから、米金利上昇やテーパリング（量的金融緩和縮小）等への警戒感はでてきたものの、回復期待は強まりました。」

「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、新型コロナウイルスの感染が終息せず、一進一退の動きで推移したため、当四半期実体経済の回復は遅れがちであったものの、主要国による金融財政政策を中心とした経済対策や新型コロナワクチン開発もあり、期待先行ながらも緩やかな回復傾向の動きとなりました。」

「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、前年度からの新型コロナウイルス感染拡大の影響もあるなか、最悪期は脱し中国や一部産業では回復の動きが見られたものの、総じて厳しい環境が継続いたしました。」

「しかしながら、第３四半期に入って新型コロナウイルスの感染が世界的に拡大したことで大量失業、都市封鎖、物流遮断等により世界経済は急減速し、マイナス成長懸念から金融市場はじめ各市場とも大きく下落しました。一方で世界主要国は、経済危機回避のために金融政策や財政政策をはじめ、あらゆる経済復興政策を実施したことから先行き期待感が強まり、市場と実体経済との乖離はみられるものの、緩やかながら回復の動きとなりました。」

「しかし、第３四半期に入って、新型コロナウイルスの感染が世界で拡大したことで、都市封鎖など人の移動制限やサプライチェーンの寸断からマイナス成長となる可能性が強まってきたため、金融市場はじめ各市場は大きく下落いたしました。」

「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、懸念要因であった米中貿易摩擦が部分合意したことや英国の合意なき離脱も回避されそうな状況となったことから、先行き期待感が強まりました。しかしながら、期後半に新型コロナウイルス感染が世界で広まり始めたことから今後の経済への悪影響が懸念され始めてきております。」

「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、期初こそは、前年度後半からの米中貿易摩擦激化の影響から減速感が強まりましたが、その後は、米中の貿易協議の進展期待が高まるにつれ、米国経済以外は低調に推移していたものの先行きへの期待感が増してきました。」

「当第３四半期連結累計期間においては、前年度後半からの米中貿易摩擦が長期化し交渉進展もみられなかった影響から堅調に推移していた米国経済にもやや陰りが見え始め、中国経済も更に減速感が強まったことで、世界経済全体では成長の鈍化が進行いたしました。加えて、米・イランの対立激化も、中東における地政学リスクを高めたことで、先行き不透明感は一段と強まりました。」

「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、前年度後半の米中貿易問題や米国の金利引上げ等により不透明感が強まり市況環境が大幅に悪化いたしました。今年度に入ってからも米中間の貿易摩擦は激化、保護主義的な動きが強まったことにより」

「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、前年度からの米国の保護主義の動きによる米中の貿易摩擦が強まったことや米国の金利引き上げの影響から景気に対する先行き懸念が強まり、金融市場を中心に不安定な動きとなりました。」

「しかしながら、第３四半期後半から米国の保護主義の動きが強まり、米中間を中心に通商問題を巡る世界的な緊張が拡大し、また、米国の金利引上げに端を発した新興国経済の不安定化など、力強い成長を見せていた世界経済に先行き懸念が出てきました。」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、米国を中心に先進国は良好に推移しました。中国等、新興国も先進国経済に引っ張られる形で総じて底堅い動きとなりました。しかしながら、第３四半期に入って米国の保護主義の動きが強まり米通商政策への懸念が増大し、また、米国を始めとした世界的な金利上昇の動きやドル高の動き、そして中東情勢の緊迫化やイタリア政局の混迷など地政学リスクの高まりもでてきたことから先行き不透明感が強まってきました。」

「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、米国を中心に先進国は良好に推移しました。中国等、新興国も先進国経済に引っ張られる形で底堅い動きとなったことから、全体では予想を上回る成長となり順調に推移いたしました。一方、金融市場では、当第２四半期連結累計期間後半に米国を始め世界的な金利上昇の動きや貿易摩擦への懸念から、株式市場で株高から株安へ、為替市場でドル安の動きとなり、先行き懸念が出てきました。」

「このような良好な外部環境もあり、販売数量は製錬会社の炉修工事の影響からやや減少したものの、当社グループの主力取扱商品である銅の価格が、地政学リスク、中国経済への不透明感や米欧の政局不安から不安定化する局面をこなしながらも想定以上に高止まりしたことから、」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、政治リスク・地政学的リスク・米国金利引上げを始めとした各国金融政策のスタンスの相違等多くの不確定要因を抱えながらも、米国経済を中心に、先進国、新興国ともに底堅い動きとなりました。」

「当第2四半期連結累計期間における世界経済は、米国経済は堅調に推移。欧州経済も英国の欧州連合（ＥＵ）離脱や移民問題など政情面での不安定感はあったものの底堅い動きとなりました。また、中国経済も、不動産投機や過剰債務問題などの課題を抱えながらも緩やかな成長となったことに加え、我が国も個人消費や住宅投資に持ち直しの動きがみられたことから世界経済全体では回復基調となりました。」

「米国経済は堅調に推移しました。また、欧州、中国も当初は不安定感があったものの、徐々に低成長ながらも底堅く推移したことから、世界経済全体では、僅かながらも先行き期待感が出てきました。」

「当連結会計年度における世界経済は、米国は堅調に推移したものの、中国を始めとした新興国や資源国において減速感が強まったことで、予想以上に低調に推移いたしました。」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、足元の各国の政策期待から、ドル高、資源価格の下落、株安による新興国・資源国の成長鈍化に対する過度の警戒感は後退したものの、先行き不透明感は依然残ったままの状況で推移いたしました。」