【日銀利上げ・FOMC・長期金利】利上げなのになぜ円安？10月末の日米会合の前に知っておきたいこと

米国のFRBは9月16日に政策金利を0.25%引き上げ、これに続いて日本銀行も同日0.25%の上げを実施した。FRBの新たな政策金利は4.0%の範囲となり、日銀の金利は1.25%程度へ引き上げられた。市場はこの利上げを事前に織り込んでいたものの、円安・株高といった反応が生じ、Nikkeiは7万台へ上昇した一方、翌週以降は下落へ転じた。

「なぜ利上げのあとも円安が進むのか」という疑問の裏には、日米の金利差や原油高、AI需要による資金需要の変化があり、長期金利の動向にも影響が及んだ。米10年国債の利回りは一時4.94%と低下した後、再び5%台を回復するなど変動した。ドル/円は158円台前半へと上昇を続け、円安が続く要因として挙げられている。

長期金利の動きはFRBの利上げ自体だけで決まらず、原油価格の高さ、公的財政の借入状況、AI投資の需要といった要因が重なるとされる。米国株式は長期金利が5%台にとどまる間も利益成長期待で支えられており、S&P500などは回復を見せつつも、10月末の会合結果次第で再度動く可能性がある。

次回の焦点は10月29日から30日の日銀展望レポート公表と、同週に控える日米FOMCの結果だ。ドル円の推移、展望レポートで示される日銀の上げ方針、そしてFOMCのドットプロットの示唆が、会合後の市場にどのように反映されるかが注目される。

概要としては、日米の利上げにも関わらず円安・株高の反応が見られ、長期金利は複雑な動きを見せている点、10月末の会合を控え今後の関連指標・声明に注目が集まる点が整理されます。