日本のインフレ、日銀の12月利上げの可能性を強化

東京発の報道によると、日本銀行は12月に利上げを実施する可能性が高いと見られている。しかし、植田総裁は中立水準に近づく局面で、どれだけ金利を引き上げるかの明確な見通しを示していない。これまで長らく緩和的な金融政策を続けてきた日本経済にとって、金融引き締めへの移行は新たな難題となっている。

物価上昇圧力が強まる中、日銀はインフレ対策の強化と家計・企業の借り入れコストの対応の両立を求められている。ニュートラル金利の推定区間は1.1%から2.5%とされるが、正式な数値は公表されず、モデルによって異なる見解が出てくる。これが今後の金利決定に不確実性を加えている。

日銀の総裁会には複数の構成員の見解があり、田村直樹氏は段階的かつ一貫した利上げを推進する一方、高田創氏はより迅速な引き上げを主張したが、今回の会合で承認されていない。慎重派として小枝順子氏はニュートラル金利が1%を大きく上回る可能性を示すのみだった。

政府統計では日本経済は第2四半期に年率1.4%成長し、9月のコアインフレは2.1%に達して日銀の目標を上回っている。燃料補助金の影響は価格下落を相殺し、インフレリスクを高める要因となっている。