新株発行・新株予約権による株式価値の希薄化
FY2021に初出。13回の記載のうち6回が「顕在化」で、最初の「顕在化」はFY2022-Q1。直近の記載は2026-10-19。
ステラファーマがこのテーマで「悪化」側に入ったのは2023年。同じテーマの他社の中央値（2021年）より2年遅い。
テーマ全体が最も大きく悪化側へ動いたのは2017年。34社中17社が悪化側に。
直近の記載が「悪化」なのは、ほかに16社。
- FY2026悪化有価証券報告書
「2026年４月１日から2026年６月22日までの間に、第三者割当増資により発行済株式総数が2,000,000株、資本金が506,000千円及び資本準備金が506,000千円増加しております。」
新たな発行プログラムに基づき第三者割当で2,000,000株を発行し、さらに第5回・第6回新株予約権による潜在株式2,100,000株を設定したため、希薄化エクスポージャーが拡大している。 - FY2025新株予約権完了・潜在株式の更新有価証券報告書
「2022年12月に発行した「第三者割当による第４回新株予約権」は2024年７月をもって全ての権利行使が完了いたしました。」「当事業年度末現在における当社の発行済株式総数は34,034,100株、当社取締役及び従業員に対する新株予約権による潜在株式数は888,800株（発行済株式総数に対する割合2.61％）であり、これらの新株予約権の権利が行使された場合は、当社の１株当たりの株式価値が希薄化する可能性があります。」
第4回新株予約権の行使は完了した一方、取締役・従業員向け新株予約権888,800株、潜在株式比率2.61％が残る状況を記載している。 - FY2025-H1顕在化有価証券報告書
「当中間会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）2,750,600」「当中間会計期間の末日における当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る累計の交付株式数（株）5,300,000」
第4回新株予約権の行使により中間期に2,750,600株が発行され、累計交付株式数が5,300,000株となり、希薄化リスクが株式数増加として進行している。 - FY2024-Q2顕在化有価証券報告書
「当第２四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下のとおり、行使されました。」「当第２四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数(株) 436,700」「当第２四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額(千円) 128,736」「当第２四半期会計期間の末日における累計の交付株式数(株) 2,549,400」」
第4回新株予約権の行使により、第2四半期に436,700株が発行され、128,736千円を調達した。累計交付株式数は2,549,400株となり、希薄化リスクが実際の株式数増加として進行している。 - FY2024-Q1顕在化有価証券報告書
「当第１四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下のとおり、行使されました。」「当第１四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数(株) 822,500」「当第１四半期会計期間末現在の発行済株式総数は30,788,800株」
第4回新株予約権の行使により第1四半期に822,500株が発行され、発行済株式総数が30,788,800株となった。新株発行による希薄化リスクが実際の株式数増加として進行している。 - FY2023-Q3顕在化有価証券報告書
「本新株予約権の目的となる普通株式5,300,000株（2022年９月30日現在の発行済株式総数28,676,100株に対する割合は18.48％）」「2023年１月１日から2023年１月31日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が598,300株増加」
第4回新株予約権について、潜在株式5,300,000株、発行済株式総数比18.48％を記載し、提出前の期間には598,300株が実際に発行されている。 - FY2022希薄化実績の更新有価証券報告書
「当事業年度末現在における当社の発行済株式総数は28,676,100株、新株予約権による潜在株式数は918,400株（発行済株式総数に対する割合3.20％）であり、これらの新株予約権の権利が行使された場合は、当社の１株当たりの株式価値が希薄化する可能性があります。」
発行済株式数28,676,100株、潜在株式数918,400株、潜在株式比率3.20％へ実績を更新している。 - FY2022-Q1顕在化有価証券報告書
「上場にあたり、2021年４月21日を払込期日とする公募（ブックビルディング方式による募集）による新株式7,391,400株の発行により、資本金及び資本剰余金がそれぞれ1,564,020千円増加しております。また、2021年５月24日を払込期日とする第三者割当（オーバーアロットメントによる売出しに関連した第三者割当）による新株式1,108,600株の発行により、資本金及び資本剰余金がそれぞれ234,579千円増加しております。さらに、当第１四半期累計期間における新株予約権の行使による新株の発行を含めて、当第１四半期会計期間末において資本金が3,800,889千円、資本剰余金が1,900,889千円となっております。」
公募・第三者割当による新株式発行と新株予約権行使による新株発行が実施され、発行済株式数が増加している。株式価値への影響自体は本 filing では記載していない。 - FY2021初出有価証券報告書
「当事業年度末現在における当社の発行済株式総数は20,137,400株、新株予約権による潜在株式数は978,800株（発行済株式総数に対する割合4.86％）であり、これらの新株予約権の権利が行使された場合は、当社の１株当たりの株式価値が希薄化する可能性があります。」
将来の増資や新株予約権の行使による1株当たり価値の希薄化を記載している。