米CPIが市場予想通りもインフレ懸念は残る中、9月の米利上げ観測は後退。日銀の9月利上げ期待が高まり、協調介入のバーター説が取りざたされている。
8月の米国市場ではCPIが市場予想並みとなり、FRBの利上げ観測は後退した。ただしインフレ懸念は根強く、原油高の影響もあり警戒感は残る。雇用関連の指標は賃金伸びの鈍化を示す場面があり、長期金利の動向は不透明さを維持している。
漠然としたインフレ懸念の正体を巡る議論が続く。賃金上昇鈍化と物価の推移を踏まえつつ、長期金利が高水準にとどまる要因が探られている。市場ではインフレ見通しと金利の関係性をめぐる解釈が分かれている。
FRBの利上げ観測が後退する一方で、日銀の9月利上げの見通しは高止まりしそうだ。円オプション市場は日銀の9月決定会合での利上げを織り込んでおり、共同通信や毎日新聞は日米の円買い介入が影響したとの報道を伝えた。日銀の利上げ実施の可能性は高まっており、9月か10月の決定会合での実施がメインシナリオとして見られている。
日銀の独立性や金融政策の背景をめぐる見方は依然として議論の対象だが、9月決定会合での利上げ実施の可能性は高まってきたとする立場が増している。末廣徹氏のコメントを含む一連の報道は、協調介入の効果と日銀の次の一手をめぐる市場関係者の注目を反映している。