日銀、どうなれば「物価安定の目標」実現といえるのかを解説(トウシル)

日銀は10月29、30日に金融政策決定会合を開き、政策金利を1.25％で据え置いた。展望レポートは、12月の利上げの可能性を高める根拠を残しており、次回会合以降の判断を見極める姿勢を示した。

物価の動向については基調的な物価上昇率が2％程度に達したと評価されたが、日銀は「物価安定の目標」の実現を認めていない。到達ではなく、定着が必要との整理が行われている。

中立金利付近へ近づけるべく緩和度合いの調整を検討する意向が示唆される一方、来年の政策運営はデータ次第となり、次回12月の会合で利上げが実現するかどうかが焦点となる。筆者は来年前半にかけて1.75％程度までの利上げを想定している。