えっ、上方修正しないの？中間決算で好業績なのに「通期予想」は据え置き…考えられる二つの理由

10月下旬から11月中旬にかけて3月期決算企業の中間決算が発表される中、上期は大幅な増益にもかかわらず通期予想を据え置くケースが見られる。市場は好業績を評価しつつも、通期予想の据え置きをどう受け止めるべきかを検討する。

理由1として、下期の業績が伸び悩む可能性を企業が懸念しているケースがある。円高・原材料価格上昇・需要の一巡といった要因が下期に影響するとの想定や、大型のコスト投下を計画している場合に利益の伸びが限定的になると見られる。

理由2として、企業が過度に保守的な方針を取るケースがある。未達を避けるため元々控えめな予想を維持し、期末に上方修正を繰り返すリスクを避ける狙いがあるほか、適時開示ルール上の修正基準を踏まえた判断も影響するとの指摘がある。

据え置きの中身を確認するには、期初の上期予想と現状の実績を比較し、進捗率や過去実績との乖離を確認することが有効。株価の動向も併せて観察することで、保守的な据え置きかどうかを判断する手がかりになる。