世界的な国債利回り急騰で高ROA銘柄に再注目…16銘柄が8月の市場収益率を圧倒

世界各国の長期国債利回りが上昇を続ける中、財務レバレッジに頼らず資産生産性の高い企業が投資家の焦点となっている。米10年債利回りは4.812％、30年債は5.290％と高水準を維持し、日本の10年債利回りは3％を突破した。こうした環境下で高ROA企業の存在感が高まっている。

韓国市場では時価総額1兆ウォン以上、ROA20％超、直近4四半期連続黒字、負債比率101％以下といった条件をすべて満たす企業が16社確認された。ROA上位銘柄として、SKスクエアやSKハイニックス、APR、Oscotec、Dalba Global、Jeju Semiconductor、SKバイオファーム、Alteogenなどの名が挙がった。注記としてHanmi Semiconductor等も20％台を超えた。

これら高ROA銘柄は8月に市場全体を上回るパフォーマンスを示し、KOSPIの9銘柄の平均株価収益率は9.80％、KOSPI全体の上昇率3.40％を大きく上回った。KOSDAQの7銘柄も平均21.78％上昇し、全体で銘柄分布は化粧品から半導体、バイオ、電力機器と多岐にわたった。

市場関係者は金利上昇期に財務レバレッジ依存の高ROE企業は調達コスト上昇で利益が圧迫される可能性があるとし、資産自体の生産性で利益を生み出す高ROA企業を選別するべきだと指摘している。米国債ETFを含む長期債の価格変動も投資環境に影響を及ぼしている。