ここから日本株は本当に上昇するのか？「波乱含みの秋相場」を読み解く「2つのカギ」とは何か(東洋経済オンライン)

秋相場を読み解く上での重要なポイントは、AI相場の主役がAI本体から周辺インフラへ移る可能性が高いという見通しと、金利上昇メリット株の上昇余地が残るという点である。設備投資の持続性やAI需要の強さ、インフラの制約がこれを支える要因として挙げられている。

データセンター投資の拡大が今後も同じペースで推移するかが焦点となりつつ、電力確保や送電網の整備といったインフラの制約が相場の姿を決める要因として指摘される。AI本体の成長とインフラの増強速度の差が、周辺領域の企業の業績押し上げにつながりかけている。

金利上昇メリット株には引き続き上昇余地があるものの、PBRの再評価が進み選別局面に移る見通しだ。銀行株のNIM拡大や資金需要の増加が収益を押し上げる一方、預金獲得競争の激化や割安感の薄れが上昇を抑制する要因となり得る。

結局、AI相場と金利動向の「2つの軸」が秋相場の姿を決め、年末年始相場への道筋を形づくるとされる。記事はAI関連と金利上昇メリット株の組み合わせが資金の流れを左右すると伝える。