投資家はインフレを味方に｜池田伸太郎

連休前後の相場は日米中銀の会合を控えた中で動きが分かれ、木曜にTOPIXが+0.80%と強含み、日経平均は+0.33%だった。週全体では日経平均が+1.57%、TOPIXが+1.56%と、上げ方の中身が木・金で異なる展開となった。

市場全体としては強さだけが一様ではなく、7月以降の見通しには注意が必要との見方が示唆された。一方、キオクシア、東京エレクトロン、アドバンテスト、ラムなどの主要銘柄は6月の高値から大きく下落しており、キオクシアは約50%、東京エレクトロンは約32%、アプライドは約42%、ラムは約38%下落している。

米国市場でもSOX指数が木曜に+3.14%と大きく上昇したが、アプライド・マテリアルズやラム・リサーチは小幅な動きにとどまり、高値からの下げが長期化している。筆者は「下げているときに買わなくていつ買うのか」との姿勢で、装置株や関連銘柄の拾い場を探している。

6月の高値からのドローダウンが指摘され、関係銘柄の下落幅が銘柄ごとに顕著に見られた中で、9月・10月にかけて徐々に買いを入れる方針を示唆している。記事は市場の信頼性を重視する筆者の視点を中心に、景気・金利動向を背景にした銘柄の動きと投資姿勢を整理している。