写真ギャラリー3枚め｜上半期の経常黒字17兆円超でも円高にならない理由、キャッシュフローベースではその3分の1程度の円買いにとどまる 【唐鎌大輔の為替から見る日本】旅行収支のピークアウト、デジタル赤字、対外直接投資が映す下半期の円安リスク

上半期の経常黒字は17兆円超と大きな規模を確保したにもかかわらず、円高へ向かう動きは限定的だった。記事はキャッシュフロー基準での円買いが全体の約3分の1程度にとどまっている点を指摘する。

旅行収支のピークアウトは、経常黒字の大きさと対照的に円の強し弱を決定づける要因として捉えられる。デジタル赤字の拡大と対外直接投資の動向も、下半期の円安リスクを映すとされる。

この組み合わせから、日米金利差による円安のリスクが依然として残るとの見方が示唆される。データの背後にある資本の流れと需給の変化を見守る必要がある。

今後の注目点として、旅行収支の動向や外貨資産の動き、対外投資の実態が挙げられる。