円の急反発は本物か？ 執筆

日本円は対米ドルで約3%上昇する動きを見せたが、これが持続するかどうかは不透明で、政府・日銀による新たな円買い介入の明確な証拠は確認されていない。市場の動きは“レートチェック”と整合的とみられ、急激な過去の介入時のような動きは見られない。

日銀の金融引き締めを示唆する発言が相次ぎ、年内の利上げ確率が高まっているとの見方がマネーマーケットには織り込まれている。年末までに日銀が25ベーシスポイントの利上げを2回行う可能性があるとの見方が浮上している。

国内資産への投資比率を高める可能性があるGPIFのポートフォリオ変更報道も円を支える要因となり得る。

介入の持続性は限定的とみられ、円高の根本的な要因を変えるわけではないとの見方があり、GPIFの動きと日銀の政策次第で円の回復力は左右される。2027年以降に現実味を帯びる可能性があるシナリオも指摘されている。