製薬会社、好決算ラッシュの裏側で進む二極化…塩野義2.5倍増益、武田は最終赤字

国内製薬各社の決算が相次ぎ発表され、塩野義製薬の2027年3月期第1四半期の連結純利益は前年同期比2.5倍の977億円に拡大した。協和キリンも同期間の純利益が87.6%増の306億円、エーザイも4〜6月期の純利益が26%増と、大手・中堅で好決算が目立つ。

一方で武田薬品工業は2026年3月期の連結最終損益が1523億円の赤字に転落し、2027年3月期の純利益見通しは前期比13%減の1660億円と市場予想を下回った。こうした好決算と不調が同時並行で進む状況が、業界の二極化を浮き彫りにしている。

市場全体の構造を踏まえると、日本市場は調査会社IQVIAの分析で2022〜26年の年平均成長率がマイナス2%〜プラス1%と、主要先進国の中で唯一低調と見込まれている。薬価改定や後発薬の影響、為替の動向などが要因として指摘され、世界市場の成長率と乖離が拡大している。

結論としては、グローバル市場で戦える製品ポートフォリオを持つ企業と国内市場依存が強い企業の差が顕著になるとの見方が示され、今後の焦点は特許切れ後の収益維持策や外部提携・M&Aの活用、特定領域での差別化といった戦略の有効性に移る。