NYダウ最高値更新が示す日経平均10万円超の可能性

NYダウが新たな最高値を更新したことが伝えられており、株式市場の高揚感や銘柄入れ替えの影響を含む複数の要因が併存しているとされます。コモディティ市場の原油や銅価格の動向と比較する形で、株価指数の大幅上昇と実体経済指標の関係性を問う視点が示されています。

株価指数は過去の構成銘柄の入れ替えを通じて経済成長への「期待」を維持するように設計されており、その結果「ゲタ」として機能する側面があると筆者は指摘しています。1975年と2025年のNYダウのセクター別構成銘柄数の変化を図として示し、ITや金融、ヘルスケアの比重が高まる一方、素材の比率は低下していると説明されています。

この構造変化が長期的な株価の上昇を支える要因になり得るとして、日経平均が10万円超えを視野に入れる可能性があるとの見方が描かれています。銘柄入れ替えが指数の性質を変え、経済成長の変化を取り込みやすくするとの論点がまとめられています。