三井化学、JSR買収で膨らむ負債 「資本効率で語る」CFOの覚悟

三井化学はJSRの連結子会社化を決定し、買収総額は1兆8400億円で日本政策投資銀行と共同でJSRの普通株式を現金で取得する。実行時期は2027年度下半期を目指し、JSRを半導体材料事業の中核に位置づける。

資金構成はブリッジローン1兆6400億円とDBJ出資2000億円で賄われ、DBJが引き受ける普通株は後に無議決権の特別株へ転換され、三井化学がJSRの議決権を100%握る設計となる。

吉田CFOは資本性の資金調達やノンコア事業の売却を通じてキャッシュを生み出し、負債指標の早期改善と資本効率の両立を目標とする方針を示した。

長期のシナジー目標として2035年度までに年400億円規模の増分利益を掲げ、前後工程の製品群拡充とJSRの技術を活用した供給品目の拡大を目指す。市場の関心は財務健全性への影響や審査の不確実性に向くが、財務規律と成長投資の両立を進める考えを示している。