通期予想を下方修正し、4Qで小幅な黒字化が必要

FY2026年9月期3Q累計の売上高は1,205.395百万円で、前年同期比3.3％増となった。一方、営業損失は18.913百万円、経常損失は19.446百万円、四半期純損失は25.988百万円であり、増収が営業黒字化には結び付いていない。修正後の通期予想は売上高1,647百万円、営業損失16百万円、経常損失17百万円、純損失21百万円である。

売上高の進捗率は1,205.395百万円÷1,647百万円で約73.2％となる。単純差引では、4Qに約441.605百万円の売上高が必要であり、3Q累計の営業損失18.913百万円から通期営業損失16百万円へ改善するには、4Q単独で約2.913百万円の営業利益が必要になる。この差額は会社の4Q予想ではなく、開示済みの累計実績と通期予想から算出した確認基準である。

期初の通期予想は売上高1,850百万円、営業利益50百万円だったが、3Q時点で売上高1,647百万円、営業損失16百万円へ修正された。修正理由として、大型案件の失注による売上高未達と、案件大型化に伴う外注費増加による原価率悪化が説明されている。3Q説明資料では、会社自身が業績は計画を下振れて推移していると評価しており、単に売上高の進捗率だけを見ると収益面の悪化を見落とす。

同社は顧客企業への納期が2月から3月に集中し、第2四半期の売上高が他の四半期より大きくなりやすい季節性を開示している。そのため、3Q累計の売上高進捗率73.2％が経過期間75％に近いことだけで、通期予想の達成確度が高いとは判断しにくい。次回決算では、4Q売上高が約442百万円に到達したか、営業利益が少なくとも約3百万円の黒字となったかに加え、クロージング案件の売上計上時期と通期予想の再修正有無を確認したい。