FY2027-H1の下方修正で、通期黒字達成の重心が下期に移った

9月25日の業績予想修正では、FY2027の営業収益予想が255,500百万円から250,800百万円へ4,700百万円引き下げられた。営業利益は2,100百万円から1,300百万円へ800百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は650百万円から50百万円へ600百万円、それぞれ減額された。営業利益の下方修正率は約38.1％、純利益の下方修正率は約92.3％に達しており、売上高の減額幅よりも利益計画の悪化が大きい。

中間期の修正予想は、営業収益123,227百万円、営業損失57百万円、経常利益13百万円、親会社株主に帰属する中間純損失187百万円である。通期営業利益1,300百万円を維持するには、単純差し引きで下期に1,357百万円の営業利益が必要となる。これはFY2026の下期営業利益約1,299百万円を約58百万円、率にして約4.5％上回る水準である。純利益では、中間期の187百万円の損失を吸収したうえで通期50百万円を確保するため、下期に237百万円の利益が必要となる。FY2026下期の純利益は通期264百万円から中間期248百万円を差し引いた約16百万円であり、純利益の回復ハードルは営業利益以上に高い。

直近のFY2027-Q1実績は営業収益59,708百万円、営業損失318百万円、経常損失278百万円、親会社株主に帰属する四半期純損失268百万円だった。前年同期のFY2026-Q1は営業収益60,044百万円、営業利益59百万円、経常利益105百万円、純利益5百万円であり、売上高は0.6％減にとどまる一方、営業損益は黒字から赤字へ転じている。中間期の修正予想を達成するには、Q2で営業損益を大幅に改善する必要がある。

次回決算では、中間期の実績値だけでなく、下期1,357百万円の営業利益を支える既存店売上、客数、買上点数、荒利益率、人件費の前提を確認したい。現時点では、通期予想の修正値は示されているものの、下期の利益回復を要因別の金額で分解した開示や、中期経営計画の新たな数値目標・達成時期は確認できない。中間期で再度通期予想を維持できるか、あるいは下期前提をさらに見直すかが、決算後の評価を左右する。