FY2027-H1は増収ペースに対する利益進捗が焦点

FY2027年2月期第1四半期の売上高は159,614百万円、営業利益は4,356百万円、経常利益は3,907百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は2,673百万円でした。通期予想に対する進捗率は、売上高が25.4％、営業利益が18.2％、経常利益が17.4％、純利益が18.8％です。第1四半期として売上高と各利益は前年同期を上回ったものの、売上高の進捗率に比べて利益の進捗率が低く、上期に利益率を引き上げられるかが重要になります。

セグメント別では、日本の売上高が156,898百万円、セグメント利益が4,396百万円となり、前年同期比でそれぞれ14.9％増、15.1％増でした。その他の売上高は2,716百万円、セグメント損失は32百万円で、売上高は前年同期比61.9％増ながら赤字が残っています。上期では、日本の増収増益が継続するか、その他事業の損失が縮小するかを確認し、連結営業利益4,356百万円との間に生じるセグメント間消去等の影響も確認する必要があります。

前期のFY2026年2月期は売上高562,774百万円、営業利益20,209百万円、経常利益18,608百万円、純利益11,914百万円でした。今期の通期予想は売上高629,000百万円、営業利益24,000百万円、経常利益22,400百万円、純利益14,200百万円であり、営業利益では前期比18.8％増を見込んでいます。第1四半期の営業利益進捗が18.2％にとどまるなか、上期で12,000百万円に到達できるかは、単なる販売台数の拡大ではなく、在庫処分や販管費の吸収力を判断する基準になります。

第1四半期の資料では、通期業績予想の修正はなく、増収増益の見通しを維持しています。FY2027-H1では、売上高314,500百万円、営業利益12,000百万円、経常利益11,200百万円、純利益7,100百万円を単純な半期進捗の目安として、実績がどの水準に届くかを確認します。あわせて、営業利益の増加要因が大型店の販売台数だけでなく、台あたり粗利、在庫評価・処分損、広告宣伝費、人件費、地代家賃を含めて金額ベースで説明されるかが論点です。