Re:Nissanのコスト削減が自動車事業の営業黒字化に届くか

Re:Nissanでは、2024年度実績を基準に固定費2,500億円、変動費2,500億円、合計5,000億円をFY2026までに削減し、自動車事業の営業利益とフリーキャッシュフローを黒字化する目標を掲げています。FY2025の開示では固定費削減が約2,000億円、変動費削減が約550億円で、合計2,550億円まで進んだとされます。単純計算では、5,000億円目標に対して残り2,450億円が課題です。

FY2027年度第1四半期の連結営業利益は778.89億円となりましたが、自動車事業セグメントは177.96億円の営業損失でした。前年同期の1,720.91億円の営業損失からは1,542.95億円改善しているものの、コスト削減による改善が自動車事業単独の黒字化まで到達したわけではありません。したがって、連結営業利益の黒字転換だけでRe:Nissanの収益構造改革が完了したと判断するのは早く、自動車事業の損益を切り分けて確認する必要があります。

通期の連結営業利益予想は2,000億円であり、Q1実績だけで単純計算すると進捗率は38.9％です。一方、会社が示すRe:Nissanの目標は連結利益ではなく、自動車事業の営業利益とフリーキャッシュフローの黒字化です。次回決算では、FY2025までの2,550億円に加えてFY2026に実現した削減額、固定費と変動費の内訳、削減効果の一過性・恒常性、自動車事業の上期営業損益を同時に確認する必要があります。