コア2事業の増収がQ1を押し上げ、H1は営業利益10,000百万円予想への進捗を検証

FY2027年3月期第1四半期の連結売上高は25,293百万円、前年同期比9.5％増、営業利益は2,130百万円、同44.5％増となった。通期予想は売上高115,000百万円、営業利益10,000百万円であり、Q1時点の進捗率は売上高22.0％、営業利益21.3％である。単純に年間を四半期で均等に割った場合の25％にはやや届かないが、Q1は累計値であり、過去には電力機器事業の売上が下期、特に第4四半期に集中する傾向も開示されてきたため、Q1の進捗率だけで通期未達を示すものではない。

セグメント別では、電力機器事業の売上高が14,246百万円、セグメント利益が2,452百万円、計量事業の売上高が9,739百万円、セグメント利益が1,627百万円となった。前年同期からの営業利益増減要因は、電力機器事業がプラス479百万円、計量事業がプラス495百万円で、2事業合計で974百万円の押し上げとなっている。一方、GXソリューション事業はマイナス63百万円、全社費用等はマイナス263百万円であり、コア2事業の増益が全社の改善を支えた構図である。

次回H1では、単に連結売上高と営業利益が増えたかだけでなく、電力機器・計量のセグメント利益率がQ1水準を維持できるかを確認する必要がある。Q1のセグメント利益率は電力機器事業で約17.2％、計量事業で約16.7％であり、これがH1で大きく低下する場合、製品構成、原材料費、研究開発費、全社費用の影響を分けて見る必要がある。特に通期予想を据え置いたままなら、H1時点で残り期間に必要な利益水準を会社がどのように説明するかが重要になる。