FY2027年1Qは通期計画線上だが、FY2027-H1で高い利益進捗を維持できるか

FY2027年1Qの連結売上高は12,019百万円、営業利益は1,073百万円、経常利益は1,069百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は681百万円だった。前年同期比では売上高19.0％増、営業利益52.8％増、経常利益51.2％増、純利益47.2％増であり、利益の伸びが売上高を上回っている。通期予想は売上高48,000百万円、営業利益4,000百万円、経常利益4,000百万円、純利益2,500百万円で、1Qの進捗率はそれぞれ25.0％、26.8％、26.7％、27.2％となった。

1Q実績を通期予想から差し引くと、2Q以降に必要な売上高は35,981百万円、営業利益は2,927百万円である。単純に上期を通期の50％と比較するなら、FY2027-H1で売上高24,000百万円、営業利益2,000百万円が一つの確認基準になる。ただし、同社はセグメントごとに季節性や収益計上時期が異なるため、この基準を会社計画そのものとみなすのではなく、1Qで営業利益が売上高より先行した理由が2Qでも続くのかを確認する必要がある。

1Qの営業利益増加は、世界観ビジネスの営業利益866百万円、ガールズトレンドビジネスの841百万円が中心で、フリューニュービジネスは90百万円の営業損失だった。2大セグメントの利益合計は1,707百万円で、フリューニュービジネスの損失と全社費用を吸収して連結営業利益1,073百万円を確保している。したがって、FY2027-H1では世界観ビジネスの高い利益進捗が続くか、ガールズトレンドビジネスの数量減少を価格統一効果で補えるか、フリューニュービジネスの赤字が計画内に収まるかを同時に見るべきである。

一方、1Qの決算短信では四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されておらず、営業活動によるキャッシュ・フローや投資活動によるキャッシュ・フローは開示されていない。また、売上高営業利益率も表紙では開示されていない。H1では、利益進捗だけでなく、連結範囲に追加された广州芙游娯楽有限公司やアニメ子会社の影響、為替負担、設備投資・戦略投資のキャッシュ負担を含め、通期予想の据え置きが実態に見合うかを確認したい。