通期予想は据え置きでも、上期は営業利益先行で経常利益が投資損失に押された

FY2026-H1の売上高は21,129百万円で、前年同期の21,140百万円からほぼ横ばいでした。一方、営業利益は前年同期の76百万円から561百万円へ増加し、前年同期比637.5％増となりました。売上高営業利益率は会社が直接開示していませんが、売上高と営業利益から計算すると前年同期の約0.4％から当中間期の約2.7％へ約2.3ポイント上昇しています。価格改定とコスト低減が、需要が伸びない環境下で利益を押し上げた形です。

通期予想は、上期決算で売上高48,000百万円、営業利益2,400百万円、経常利益4,600百万円、親会社株主に帰属する当期純利益3,200百万円へ修正されています。上期実績の進捗率は売上高44.0％、営業利益23.4％、経常利益27.1％、純利益31.0％で、売上高に比べて利益の進捗が遅れています。上期実績から単純計算すると、通期予想の達成には下期で売上高26,871百万円、営業利益1,839百万円、経常利益3,352百万円、純利益2,209百万円が必要です。FY2026-Q3では、第3四半期累計の進捗率と、下期計画に対する会社の認識を確認する必要があります。

経常利益が減少した主因は、営業外費用として匿名組合投資損失805百万円を計上したことです。営業利益の改善が確認できても、投資関連損益や為替差損益などの営業外項目が再び発生すれば、経常利益と純利益の回復は遅れます。上期の特別損失には投資有価証券売却損10百万円が示されていますが、匿名組合投資損失とは区分が異なります。次回は営業利益の増減だけでなく、匿名組合投資損失の追加計上の有無、投資損益・為替損益の内訳、通期予想4,600百万円に向けた経常利益の進捗を確認します。