FY2027通期予想は営業赤字から黒字へ修正されたが、FY2027-H1の実績が転換を検証する

FY2026は売上高268,095百万円、営業利益7,230百万円、経常利益8,632百万円、当期純利益11,557百万円となり、FY2025の売上高326,775百万円、営業利益30,105百万円から大きく水準を落とした。営業利益率も9.2％から2.7％へ低下しており、前期までの高収益状態から、製品価格下落と生産量減少による固定費負担が重い局面へ移っている。

FY2027-Q1は売上高72,927百万円と前年同期比1.3％減にとどまったが、営業利益は前年同期の4,767百万円から営業損失2,307百万円へ、経常利益も5,314百万円から経常損失1,743百万円へ転落した。1Q時点の通期予想は売上高315,000百万円、営業損失4,000百万円、経常損失2,500百万円、純利益1,000百万円であり、2Q累計では売上高155,000百万円、営業損失4,000百万円、経常損失3,000百万円、純利益1,000百万円が示されていた。

その後、10月16日の業績予想修正では、通期売上高326,000百万円、営業利益1,000百万円、経常利益2,000百万円、純利益7,000百万円へ見通しが引き上げられた。修正後の通期営業利益は、FY2026実績7,230百万円の約14％に相当するにすぎず、売上高が326,000百万円まで回復しても利益率は約0.3％にとどまる計算である。ニュースでは上期と通期の見通しに影響したことは示されているが、修正後のFY2027-H1について、売上高・営業利益・経常利益・純利益の個別数値は確認できない。

次回決算では、まずFY2027-H1の実績が従来の累計予想155,000百万円の売上高と、営業損失4,000百万円、経常損失3,000百万円、純利益1,000百万円という基準からどの程度乖離したかを確認する必要がある。さらに、通期営業利益1,000百万円の黒字化が、上期での損益改善を前提とするのか、下期に大幅な改善を織り込むのか、修正後の上期予想と通期予想の両方を開示するかが重要である。