Q1の好発進を、前倒し発注の反動込みで上期計画に接続できるか。

2027年3月期第1四半期は、売上高が10,107百万円、前年同期比18.5％増、営業利益が875百万円、同136.8％増となった。営業利益の通期予想1,600百万円に対する進捗率は54.7％に達し、売上高の進捗率26.2％を大きく上回っているため、表面的には非常に強いスタートである。

ただし、最新の通期見通しでは売上高38,600百万円、営業利益1,600百万円に対し、下期は売上高19,600百万円、営業利益400百万円と慎重に置かれている。これを通期から逆算すると、上期の目標は売上高19,000百万円、営業利益1,200百万円となる。第1四半期実績からみた第2四半期の必要額は、売上高8,893百万円、営業利益325百万円である。

第2四半期に必要な営業利益325百万円は、第1四半期の875百万円の37.1％にとどまる一方、必要な売上高は第1四半期の10,107百万円の88.0％に相当する。したがって、上期計画の達成だけなら第1四半期と同じ利益水準は不要だが、第2四半期単独の営業利益率は約3.7％となり、第1四半期の約8.7％から大きく低下する前提である。

会社は第1四半期の増収要因として顧客の前倒し発注を挙げ、下期についてはその反動減や原燃料価格の上昇を織り込んでいる。受注高・受注残高、販売数量、前倒し発注の金額寄与は開示されていないため、次回決算では第2四半期売上高が8,893百万円を超えたかだけでなく、反動減を受注・数量面でどのように説明するかを確認したい。