FY2026-H1は営業黒字化したが、通期計画達成には下期への依存が大きい。

FY2026-H1の売上高は4,969.244百万円となり、前年同期の3,161.458百万円から57.2％増加した。営業損益は前年同期の648.046百万円の損失から39.582百万円の利益へ転換し、売上高営業利益率も概算でマイナス20.5％から0.8％へ改善している。もっとも、経常損益は95.422百万円の損失、親会社株主に帰属する中間純損益は125.675百万円の損失であり、営業段階の黒字化がそのまま最終損益の黒字化にはつながっていない。

会社が示すFY2026通期予想は売上高17,000百万円、営業利益1,000百万円である。H1実績から計算した進捗率は売上高29.2％、営業利益4.0％で、期間の半分を終えた時点としては営業利益の進捗が特に低い。単純計算では、下期に売上高12,030.756百万円、営業利益960.418百万円を積み上げる必要があり、H1の月平均売上高約828百万円に対して下期は月平均約2,005百万円、H1の営業利益率0.8％に対して下期は約8.0％の営業利益率が必要となる。季節性や新作寄与の詳細は十分に開示されていないため、Q3では単独四半期の売上高と営業利益を分けて確認する必要がある。

営業利益が黒字化した一方で、H1には為替差益61.257百万円が計上された一方、暗号資産の時価評価に伴う評価損192.417百万円も営業外費用に計上された。これらの営業外要因が経常損益を押し下げた可能性があるが、Q2時点では要因別の利益影響額や、Q3以降の暗号資産評価を除いた通常収益力は開示されていない。Q3では営業利益の黒字継続だけでなく、営業外損益を含めた経常損益と最終損益の改善度を確認したい。

また、H1売上高の91.6％をゲーム事業が占めており、売上回復は新作タイトルの寄与に依存している。Q3では、通期予想の修正有無、下期に必要な売上高・営業利益の達成可能性、経常利益と純利益の通期予想を新たに開示するかが重要な確認事項となる。特に営業利益の黒字化が一時的な新作効果なのか、既存タイトルの自然減を吸収できる持続的な回復なのかを、単独四半期の実績と会社説明で見極める必要がある。