増収に転じた一方、利益率回復はまだ途上

FY2027-Q1の売上高は27,786百万円で前年同期比2.5％増となったものの、営業利益は3,097百万円で同5.3％減、経常利益は3,138百万円で同7.8％減、四半期純利益は2,140百万円で同8.4％減となった。売上高が増えたにもかかわらず営業利益が減少しており、収益性の回復は売上成長に遅れている。決算説明資料では、売上総利益率は45.3％で前年同期比0.1ポイント低下、営業利益率は11.1％で1.0ポイント低下したとされる。

直近の比較対象であるFY2026-H1は、売上高45,900.9百万円で前年同期比1.1％減、営業利益3,756.6百万円で同21.1％減だった。FY2027-Q1では売上高が増収に転じ、利益の減少幅も営業利益ベースで5.3％まで縮小したが、FY2027-H1で前年同期の営業利益3,756.6百万円を明確に上回れるかが、回復局面入りを判断する基準になる。

通期予想は売上高86,278百万円、営業利益4,300百万円、経常利益4,440百万円、純利益2,730百万円で、前年同期比ではそれぞれ6.0％増、9.2％増、6.5％増、20.3％増を見込んでいる。FY2027-Q1の進捗率は売上高で32.2％、営業利益で72.0％に相当するが、春季が最需要期で上半期に利益が偏る季節性があるため、営業利益の高い進捗率だけで通期達成を判断するのは早い。FY2027-H1では、売上高の前年同期超過、営業利益の回復、通期予想の据え置きまたは修正の3点を同時に確認したい。