第1四半期は通期予想に対して順調だが、上期は営業利益の実力値を見極める局面

FY2027-Q1の売上高は11,251百万円、営業利益は1,058百万円、経常利益は1,061百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は1,456百万円となった。前年同期比ではそれぞれ30.0％増、34.4％増、26.7％増、167.8％増であり、売上高と各利益は第1四半期として過去最高を更新している。通期予想は売上高45,700百万円、営業利益4,050百万円、経常利益4,100百万円、純利益3,300百万円である。

通期予想に対する進捗率は、売上高24.6％、営業利益26.1％、経常利益25.9％で、四半期単位の単純な4分の1をおおむね上回った。売上高については、Q2累計で22,850百万円に達すれば通期予想の単純50％となり、営業利益は2,025百万円が同じ基準となる。ただし、小売業の季節性や新店の開業時期によって利益の偏りが生じるため、この機械的な進捗率だけで通期達成を判断せず、上期の利益率と費用吸収力を併せて確認する必要がある。

純利益の進捗率は44.1％と営業利益を大きく上回るが、第1四半期には投資有価証券売却益1,160百万円が特別利益として計上されている。したがって、純利益の高い進捗は店舗運営の収益力だけで説明できない。FY2027-H1では、営業利益・経常利益の累計額、特別利益・特別損失の内訳、投資有価証券売却益を除いた利益水準を分けて確認することが重要となる。

なお、直近資料では通期予想の数値と通期進捗率は示されているものの、上期の営業利益について、季節性や新店費用を織り込んだ具体的な利益レンジまでは示されていない。次回決算では、Q2累計の売上高が22,850百万円、営業利益が2,025百万円という単純基準をどの程度上回るかに加え、通期予想4,050百万円に対する会社側の評価や、予想の据え置き・修正の有無を確認したい。