Q4の収益化がFY2026通期予想の成否を決める

FY2026年9月期第3四半期累計の売上高は3,221百万円で、前年同期比1.7％減となりました。一方、営業損失は399百万円、経常損失は487百万円、四半期純損失は491百万円で、前年同期から赤字幅は縮小しています。ただし、売上高の通期予想5,000百万円に対する進捗率は64.4％にとどまり、第3四半期時点の単純な経過割合75％を10.6ポイント下回っています。

第3四半期単独では、売上高約1,344百万円、営業利益約79百万円、純利益約66百万円と、売上高・営業利益とも過去最高と説明されています。第3四半期単独で営業黒字を確保した点は改善材料ですが、累計営業損益はなお399百万円の赤字です。通期営業利益45百万円を達成するには、第4四半期に444百万円の営業利益を計上する必要があり、第3四半期単独の約79百万円の約5.6倍に相当します。

売上高についても、第4四半期に1,779百万円が必要です。これは第3四半期単独の約1,344百万円を約435百万円、率にして約32％上回る水準です。会社は第4四半期にAI関連ツールの外販やFDEサービス案件の複数受注を見込んでいますが、受注金額、売上計上時期、粗利率は開示していません。したがって、通期予想の達成には、既存の人材紹介収入だけでなく、新規案件のクロージングと検収が予定どおり進むことが前提になります。

純利益のハードルはさらに高く、第3四半期累計で491百万円の純損失から通期予想1百万円の黒字へ転じるには、第4四半期に492百万円の純利益が必要です。決算説明会Q&Aでも、営業利益は第4四半期に黒字化する見通しとされる一方、純利益については案件の成否・進捗による影響額を精査中と説明され、営業利益と純利益の達成確度には差が残っています。

次回の通期決算では、第4四半期単独の売上高・粗利・営業利益・純利益を切り分け、AI関連ツール外販とFDE案件がいくら寄与したかを確認する必要があります。特に、営業利益444百万円と純利益492百万円という必要額を実績で上回ったか、または通期予想が修正されたかが、FY2026の評価を左右します。