Q1は増収増益だが、営業利益の通期進捗は売上高より遅い

FY2027-Q1の売上高は22,351百万円で前年同期比9.1％増、営業利益は2,834百万円で同21.1％増となった。経常利益は3,010百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は2,071百万円で、それぞれ前年同期比20.4％増、22.2％増だった。大型案件の進捗と売上総利益率の改善が、売上高の伸びを上回る営業利益の増加につながっている。

通期予想に対する進捗率は、売上高が22.4％、営業利益が17.7％、経常利益が18.2％、純利益が17.6％となる。Q1の営業利益率は単純計算で12.7％で、FY2026実績の16.0％を下回るため、Q1時点では通期の高い利益率をまだ再現していない。一方、売上高の進捗率は営業利益を約4.6ポイント上回っており、FY2027-H1で利益率がどの程度戻るかが重要になる。

Q1決算では、通期業績予想の修正はなく、売上高1,000億円、営業利益160億円、経常利益165億円、純利益118億円が維持された。もっとも、Q1資料では営業活動によるキャッシュ・フロー、投資活動によるキャッシュ・フロー、財務活動によるキャッシュ・フローはいずれも開示されておらず、セグメント別利益や売上総利益の金額も示されていない。FY2027-H1では、利益の増加が現金回収を伴っているか、また通期予想を維持する根拠が受注・進捗・採算のどこにあるかを確認したい。