ファンドの運用成績や募集条件が出資者ニーズに合致しないことで、十分な出資を集められず、ファンド組成・運用規模の拡大が困難となるリスク。外部投資家の財務余力ではなく、ファンドの商品力と投資家需要の乖離を原因とする。