【米国株】ラザード岸田氏対談！エヌビディア株価＆SKハイニックス［SKHY］現地取材（ハッチの米国株マーケットセミナー2026年9月）

2026年9月の米国株市場は、中東情勢の不透明感と原油高、金利上昇、季節要因などで下落したとの報告がある。その後、FOMCの利上げ通過をきっかけに株価は反発し、NASDAQ総合指数やMAG7関連は最高値を更新したとの見方が示されている。ITとコミュニケーションサービスがS&P500の時価総額と利益の半分近くを占めるとされ、相場の牽引役となっている。

大型テクノロジー企業は潤沢なキャッシュフローと低金利調達が継続する背景から金利上昇耐性があるとされ、S&P500の予想PERは歴史的平均と比較して過大評価とは見られず、来年のEPSを前提にすると割安感が生まれる可能性があるとされる。一方、決算発表シーズン前には自社株買い制限期間に入る点には留意が必要とされる。

日本におけるAIインフラの展望として、エヌビディアのCEOは日本の製造業がデータと技術を活用する重要性を認識しており、日本に「ソブリンAI」を構築する方針を示しているとされる。AIは社会のインフラとして電力網やデータセンターへの長期投資が続くとの見方が示されている。

エヌビディアの業績は急速に成長する一方、株価の伸びは落ち着きを見せ、予想PERの低下により割安化が進んでいるとの評価がある。AIの安全性向上にはさらなる計算能力が必要であり、需要の落ち込みを過度に予測するのは適切でない可能性があるとされる。

半導体だけでなく電力インフラや製造装置などAIインフラ需要が急増しており、データセンター向け需要は供給能力を上回っているとの指摘がある。設備投資を大幅に増強して供給を拡大する動きが進んでいる。

ロボティクス・自動化の注目銘柄として、ROКやISRG、AMZNが挙げられ、工場自動化とヘルスケア市場の回復が中長期的な恩恵となる見通しが示されている。

岸田氏によるSKハイニックス現地取材では、AIサーバー計算チップ隣接のHBM製造拠点を持つ工場を視察。完成すれば単体で約160万枚の生産能力を持つ世界最大級の工場となる見込みである。AI需要は、ハイパースケーラー以外の一般企業や国家レベルのソブリンAIへの広がりが指摘されている。

市場の一部にはAIの急速な進化に対する規制やペース低下の懸念があったが、AIを安全にコントロールする技術開発には膨大な計算能力と電力が必要とされるとの認識がサンフランシスコのAIサミット等で共有されているとされる。