円高になるとオルカン・S&P500はどうなる？円建ての成績は為替の分だけ下がる

本記事は、円高局面でオルカンとS&P500の円建てリターンが、株価の変動に為替の変動が掛け算される形で影響を受けると説明している。為替ヘッジを原則としていないファンドであるため、円高時には円建て基準価額が下がり、円安時には上がるという結論が先に示されている。

実データの比較では、ドル建てのS&P500が2022年に▲19.44％下落したのに対し、円建てファンドのeMAXIS Slim 米国株式（S&P500）は▲6.1％と小幅に留まったことが挙げられている。円高の進行がこの差に影響を与えたとの指摘がある。

7年間の累積では、円安が進んだ時期に差が大きく拡大したことが示され、2021年〜2024年の期間には円安局面で円建ての成績がドル建て指数を上回る要因になっている一方、円高局面では差が縮む可能性があると説明されている。

オルカンの約95％は外貨建て資産で、S&P500の比率が米ドル建てで約64.5％あることから、為替の影響は両者に共通しているとされる。為替ヘッジを使わない前提のファンドである点も再確認され、円高局面でのリスク管理として自分の資産全体で外貨建ての比率を検討することが提案されている。