米公的債務残高、初の40兆ドル突破－「破滅の連鎖」のリスク高まる

米公的債務残高が初めて40兆ドルを超えたという速報が伝えられており、財政赤字の水準とそれを支える金融市場の動向に焦点が当たっています。ドルが基軸通貨として長期にわたり世界の資金を集めた時代の地盤が崩れつつあるとの見方もあり、今後の財政運営の説明責任が問われる局面です。

記事は、金利が上昇する局面では利払いの負担が増え、それを補うために追加の国債発行が増えるという可能性が高まると指摘しています。これが「ドゥームループ」と呼ばれる循環を生み出し得る点が重大の指摘として挙げられています。

米国債の保有構造では海外勢の保有割合が一定程度あり、民間資金の比重が相対的に大きいと説明されています。こうした保有構造の違いから財政不安が資本流出や通貨安を誘発しやすいとの見解が示され、財政運営に対する市場の信認が政策の制約条件となるとの趣旨が伝えられています。

日本との比較では、米国の財政リスクはこれまでより高いとの見方がある一方、長期の金利見通しや外交政策が投資判断に直結する要因として挙げられています。今後は金利水準と財政の透明性・持続可能性をどう示していくかが注目点として整理されています。