機関投資家は、なぜ上場株を離れて未公開市場へ向かうのか？――プライベートエクイティに流れ込む巨大マネー

本稿は、世界の資本市場で機関投資家が資産の一部を未公開市場へ移す静かな地殻変動が起きていると指摘する。年金基金や保険会社、政府系ファンドなどが、公開市場の枠を超えた資産運用へ資金を振り向けつつあることを背景に挙げている。

プライベートエクイティへの投資には、売却が難しい、価格が見えにくい、手数料が高いといった特徴があるが、それでも巨大な資金を未公開市場へ流す理由として長期的な資本活用や公開市場以外の収益機会、企業経営への関与、長期的なリスク設計が挙げられると説明する。

この流れの核心は、資産運用の選択肢が増えたことにある。プライベートエクイティやプライベートクレジット、インフラ等の多様な資産が組織化され、資産配分の構造そのものが変化しているとされる。

結果として、上場株式の比率が低下し未公開株の比率が上昇する一方、公開市場だけに依存しないポートフォリオへ転換する動きが広がっている。