中国は従来の成長モデルが破綻、日本の轍を踏む危険―米国人専門家

米国人専門家ローガン・ライト氏は、中国が従来の成長モデルを維持できなくなっており、財政・金融を通じた実体経済の動かし方が持続的に衰退していると述べた。ライト氏は VO A の取材に基づく著書の紹介の中でこの分析を示した。

不動産バブル崩壊後の中国経済は減速が顕著で、輸出は2025年に前年比5.5％増の約3兆8000億ドル、世界貿易黒字は過去最大の1兆2000億ドルとなっている一方、22年以降は輸出関連以外の産業で投資熱が冷え込んだと指摘した。さらに恒大集団の問題は全体の病理を反映しているとしている。

08年〜16年の世界金融危機期には中国の新規融資が世界GDPの約3分の1を占め、GDP比の債務比率がほぼ倍増したと指摘。過剰な信用拡張が現在は巨額の債務返済期を迎え、不動産市場や国内消費の再起には至っていないと説明する。ライト氏は外熱内冷の構図を指摘し、過剰生産物が安値で世界市場へ投げ売りされる事態を招いているとしている。

また、中国の経済規模が世界GDPに占める比率は2021年の18.5％をピークに低下を続け、米国は26％へ拡大。今後の輸出減速はデフレ、企業債務、資本流出を招く可能性があるほか、1990年代の日本の停滞を踏む懸念があると警告。財政資源の減少は軍事近代化や先端技術革新の維持を難しくし、今後10年間で米国の戦略的優位性が拡大するとの見通しを示した。