高級ブランド最大手が投資判断引き下げ RBCがLVMH目標株価を475ユーロに引き下げ

RBCはLVMHモエ ヘネシー・ルイ ヴィトンの投資判断をこれまでのアウトパフォームからセクター・パフォームへと大幅に引き下げ、12カ月目標株価を475ユーロへ引き下げた。マクロ環境の影響で世界の高額消費者支出が抑制されるとの見方を反映した。

同社は中東紛争や原油高、金融引き締めの継続などが高級ブランドの需要を下押しすると指摘。2027年度のEPS予想を23.03ユーロ、売上高予想を下方修正し、市場コンセンサスを下回る水準とした。2026年度と2028年度のEPSもそれぞれ下方修正した。

地域別では米国と日本が成長をけん引する一方で欧州・アジア太平洋・中国は横ばいから減少傾向。ファッション・皮革製品が利益の中核であり、同部門の成長鈍化が全体の収益を圧迫するとの見方が示された。

3Q決算は重要な試金石とされ、同期間の総売上高は183億ユーロ、オーガニック growthは1％と予測。部門別ではウォッチ・ジュエリーは成長が見込まれる一方、ファッション・皮革製品とワイン・スピリッツは減少が予想される。

長期見通しも慎重で、2030年までのEPS成長率は9％に鈍化すると予測。配当も13ユーロへ引き下げられた。RBCはリスク要因として回復の遅れや資本配分の効率性を指摘している。