売上は増えたが、第1四半期は利益の減速が先行

第1四半期の営業収益は107,750百万円で、前年同期の103,712百万円から4,038百万円増えた。しかし営業利益は前年同期の3,885百万円から3,302百万円へ583百万円減少し、減益率は15.0％となった。営業収益に対する営業利益率は当期が約3.1％、前年同期が約3.7％で、計算上およそ0.7ポイント低下している。売上規模の拡大が、そのまま利益の増加につながっていない点が今回の最も重要な変化である。

会社が示すFY2027年2月期の通期予想は、営業収益434,500〜454,600百万円、営業利益18,000〜19,800百万円である。第1四半期の実績は営業収益では通期レンジの23.7〜24.8％に相当するのに対し、営業利益では16.7〜18.3％にとどまる。単純な25％基準との比較では、売上の進捗より利益の進捗が遅れている。前年の上期実績は営業収益211,011百万円、営業利益8,884百万円、営業利益率約4.2％だったため、FY2027年2月期上期でこの水準を上回れるかが、通期予想の下限18,000百万円を達成するうえでの初期的な確認点になる。

減益の理由として、競争店の影響、お米の前年同期比較での売上高減少、商品仕入価格の高騰、競争力維持のための価格強化、従業員の賃金上昇が挙げられている。ただし、第1四半期の資料では、これらの要因を営業利益への影響額として分解したブリッジや、商品カテゴリー別の粗利・売上内訳は示されていない。また、グループは小売業のみの単一セグメントであるため、セグメント別の売上高・利益による補足もない。上期決算では、営業利益率、粗利率、既存店売上高に加え、価格政策とコスト上昇がそれぞれ何百万円規模で利益に影響したのかを確認したい。