上方修正後の上期営業利益を半導体需要で達成できるか

FY2027-Q1の売上高は14,202百万円、営業利益は584百万円、経常利益は587百万円となった。前年同期比では売上高が14.9％増、営業利益が132.1％増、経常利益が174.7％増であり、主力販売事業を中心に前年の減収減益局面から明確に改善している。営業利益率も前年同期の約2.0％から約4.1％へ上昇しており、単なる売上規模の回復だけでなく、粗利益率の改善が利益の伸びを支えた。

第1四半期決算後の見通しは、10月22日に上方修正された。上期経常利益は従来の10～12億円から13.2億円へ、上期営業利益は11.5億円から13.9億円へ引き上げられた。通期についても、報道された修正レンジでは営業利益が29～34億円とされており、第1四半期実績584百万円を単純に年率換算しただけではなく、上期後半にも一定の利益積み上げを前提としている。上期営業利益13.9億円を前提にすると、通期営業利益レンジの達成には第2四半期累計後の下期で15.1～20.1億円程度が必要となる。

会社説明では、在庫販売に重点を置いた営業、高付加価値商品の拡販、半導体需要の急激な回復、ステンレス鋼の先高感による駆け込み需要が第1四半期の増収要因とされている。一方、駆け込み需要が一時的な前倒しであれば、第2四半期には需要の反動と在庫調整が現れる可能性がある。次回決算では、上期営業利益13.9億円に対する実績、半導体関連需要の受注・販売数量への寄与、駆け込み需要と通常需要の切り分け、通期レンジを維持する根拠の開示を確認したい。