通期計画は中間期で概ね進捗、3Qで下期利益の実現性を見極める

中間期の売上高は29,741百万円で、前年同期の30,416百万円から675百万円、2.2%減少した。一方、営業利益は433百万円から390百万円へ43百万円、9.8%減少している。経常利益は475百万円、前年同期比9.6%減、中間純利益は291百万円、同10.3%減だった。通期予想に対する進捗率は、経常利益が52.2%、純利益が52.0%であり、売上高・営業利益だけでなく、利益項目も中間期時点ではおおむね期間按分に近い。\n\n通期予想との差額を単純計算すると、下期に必要な売上高は29,559百万円、営業利益は330百万円、経常利益は435百万円、純利益は269百万円となる。前年同期の下期実績は、売上高28,561百万円、営業利益280百万円であり、今回の通期計画は前年下期に対して売上高で998百万円、3.5%、営業利益で50百万円、17.9%上回る水準を前提としている。住宅需要が弱いなかで、計画達成には売上の回復だけでなく、下期の利益率改善も必要になる。\n\n3Q累計を通期予想の75%と置く機械的な基準では、売上高44,475百万円、営業利益540百万円、経常利益682.5百万円、純利益420百万円が目安になる。中間期実績からこの水準に到達するには、3Q単独で売上高14,734百万円、営業利益150百万円が必要である。前年3Q単独は、前年2Q累計との差額から売上高13,716百万円、営業利益67百万円と計算されるため、同じ季節配分を仮定すれば、今回の3Q単独には売上高で約7.4%、営業利益で約123.9%の増加が求められる。\n\nただし、会社は四半期ごとの季節性や計画の四半期配分を開示していないため、75%基準は予想ではなく比較用の機械的な目安にとどまる。3Qで44,475百万円または540百万円を下回った場合、4Qに必要な売上高・営業利益はそれぞれ14,825百万円、180百万円を超える。3Qでは、単なる累計進捗だけでなく、通期予想を据え置く合理性、下期の利益率前提、業績予想の修正有無を確認したい。