第1四半期は利益先行だが、上期で通期計画の半分に届くかが焦点

FY2027年2月期第1四半期は、売上高58,771百万円、営業利益2,544百万円、経常利益2,793百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益1,814百万円だった。前年同期比では売上高が12.5%増、営業利益が140.8%増、経常利益が125.0%増、純利益が144.2%増となっており、売上拡大以上に利益が伸びた。通期予想に対する進捗率は売上高24.3%、営業利益29.9%、経常利益31.7%、純利益37.0%である。

FY2027-H1を通期計画の単純な50%到達点として見ると、売上高の目安は121,000百万円、営業利益は4,250百万円、純利益は2,450百万円となる。第1四半期実績との差額では、第2四半期単独で売上高62,229百万円、営業利益1,706百万円、純利益636百万円が必要になる。ただし、これは季節性を考慮しない分析上の閾値であり、会社が示した上期予想ではない。

第1四半期の売上高進捗率24.3%は四半期経過割合の25%をやや下回る一方、営業利益29.9%と純利益37.0%は利益面で先行している。営業利益率も4.3%まで上昇しており、既存店売上高の伸長や販管費の適正コントロールが寄与したと説明されている。一方、補足資料では計画を上回っている、または下回っているという会社側の自己評価は示されていない。

次回決算では、単に第2四半期累計の前年同期比を見るだけでなく、上記の50%目安に対する距離、営業利益率4.3%前後の維持、通期予想の据え置きまたは修正を確認する必要がある。年間配当予想は22円で据え置かれているため、業績上振れがあっても配当方針に変化がないかも併せて確認したい。