売上進捗に比べて利益進捗が遅く、FY2027-H1で利益加速が必要

FY2027年3月期第1四半期の売上高は102億7,700万円、営業利益は3億2,000万円、経常利益は3億3,500万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は2億500万円だった。通期予想の売上高450億円、営業利益22億5,000万円、経常利益22億5,000万円、純利益14億円に対する進捗率は、それぞれ22.8％、14.2％、14.9％、14.6％であり、売上高に対して利益の進捗が遅れている。

FY2026年3月期第2四半期累計では、売上高189億4,000万円、営業利益4億7,000万円で、通期実績の売上高403億2,200万円、営業利益15億3,200万円に対する構成比は、それぞれ46.97％、30.68％だった。この過去の構成比をFY2027年3月期予想に機械的に適用すると、H1の売上高は約211億3,700万円、営業利益は約6億9,000万円となる。これは会社が示したH1予想ではなく、季節性を把握するための参考値である。

この参考値を前提にすると、第1四半期実績を差し引いた第2四半期単独の目安は、売上高約108億6,000万円、営業利益約3億7,000万円となる。第1四半期の営業利益率は3.11％であり、H1目安の売上高約211億円と営業利益約6.9億円を達成した場合の営業利益率は約3.3％となるため、第2四半期に利益率が大きく悪化しないことが最低限の条件になる。

なお、第1四半期の通期予想は売上高450億円、営業利益22億5,000万円から修正されていない。次回決算では、H1実績の金額だけでなく、売上高の増加が営業利益にどの程度転化したか、第2四半期単独で約3.7億円の営業利益を確保できたか、さらに通期営業利益予想の維持に必要な下期負担が過大になっていないかを確認したい。