FY2027-H1は過去最高益ペースだが、市況依存度の高さが次の焦点

2027年3月期第1四半期の営業収益は94億96百万円、営業利益は43億69百万円、経常利益は46億87百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は33億98百万円だった。前年同期比では営業収益が40.5％、営業利益が81.3％、経常利益が74.0％、純利益が55.5％増加しており、営業利益率は前年同期の約35.6％から約46.0％へ10.4ポイント上昇した。市場環境だけでなく、収益項目の伸びが費用増加を上回ったことが、1Qの利益率改善として表れている。

セグメント別の売上高は、岩井コスモホールディングス株式会社が6百万円、岩井コスモ証券株式会社が94億83百万円だった。セグメント利益は持株会社が40億18百万円、証券会社が44億59百万円であり、収益の大半は証券子会社に由来する。なお、セグメント利益は連結消去等を含む連結営業利益とは単純合算できないため、次回決算ではセグメント間取引や消去額を含め、証券事業の増益が連結利益にどの程度反映されたのかを確認したい。

収益項目では、委託手数料が21億13百万円で前年同期比88.6％増、株券等トレーディング損益が52億91百万円で同32.6％増となった。会社は国内外の株式市場の活況、米国株式の提案営業、投資信託の取扱い強化を増収要因として説明しているが、1Q時点では市場要因と営業施策ごとの寄与額までは分解していない。株価上昇や売買活発化が一服した場合にも、米国株提案営業や投資信託残高の積み上げが収益を支えられるかが重要になる。

10月16日に公表された上期予想は、営業収益181億41百万円、営業利益79億06百万円、経常利益82億37百万円、純利益63億20百万円だった。1Q実績との差額を単純計算すると、2Qだけで営業収益86億45百万円、営業利益35億37百万円、経常利益35億50百万円、純利益29億22百万円が必要となる。次回決算では、上期予想の達成可否だけでなく、2Qの利益が1Qと同じトレーディング主導なのか、委託手数料・信託報酬など比較的継続性のある収入へ広がったのかを確認する必要がある。