第1四半期は増収増益でも、全セグメントの利益は前年同期を下回る

2026年4月から6月までの第1四半期は、連結売上高が1,675億45百万円で前年同期比5.2％増、営業利益が77億10百万円で同6.9％増となった。会社のFY2027通期予想は売上高7,000億円、営業利益400億円であるため、第1四半期時点の進捗率は売上高23.9％、営業利益19.3％となる。売上高は四半期経過割合25％におおむね沿う一方、営業利益はやや遅れている。

セグメント別では、医療関連の売上高が1,119億35百万円、セグメント利益が98億50百万円で、売上高は6.2％増えたものの利益は4.5％減少した。医薬関連は売上高406億84百万円、セグメント利益37億37百万円で、売上高1.8％増に対して利益は6.9％減少した。ファーマパッケージングは売上高144億19百万円、セグメント利益1億42百万円で、売上高7.5％増に対して利益は4.5％減少した。その他は売上高2億47百万円、利益16百万円で、利益は86.2％減少した。

4セグメントの利益を単純合計すると137億45百万円となる一方、連結営業利益は77億10百万円である。セグメント利益には全社費用やセグメント間消去などが反映されるため単純比較はできないが、第1四半期短信では、各セグメントの減益と連結営業利益の増益をつなぐ調整項目別の金額ブリッジは示されていない。営業利益の改善が本当に事業採算の改善によるものか、または全社費用・消去・一時要因によるものかは、上期開示で確認すべき論点である。

前期のFY2026通期では、医療関連が売上高5,236億15百万円、セグメント利益523億38百万円で増収増益、医薬関連も売上高811億7百万円、利益120億96百万円で増収増益だった。今回の第1四半期では売上成長が続いているものの、セグメント利益は全事業で減少しており、利益率の改善が一服している。FY2027-H1では、売上高3,500億円と営業利益200億円という通期予想の50％水準に加え、医療関連と医薬関連のセグメント利益が前年同期比で増益へ戻るかを重点的に追う。