第1四半期は利益先行の好発進、上期で通期予想への到達度を確認

FY2027-Q1の売上高は71,505百万円で前年同期比12.6％増、営業利益は8,360百万円で同33.1％増となった。前年同期の売上高63,528百万円、営業利益6,281百万円から、売上高の増加額7,977百万円に対して営業利益の増加額は2,079百万円であり、売上規模の拡大以上に利益が伸びている。経常利益は8,671百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は6,028百万円で、いずれも前年同期を上回った。

営業利益率は、前年同期の約9.9％から当四半期の約11.7％へ約1.8ポイント上昇した。国内のフットボール、ゴルフ、スポーツスタイルシューズ、ワークビジネスに加え、海外のゴルフ、ランニング、スポーツスタイルシューズが増収要因となっており、販売数量・商品構成・値引き抑制のどれが利益率上昇に最も寄与したかを上期決算で確認したい。現時点では、要因別の金額内訳や商品カテゴリー別の粗利益率は開示されていない。

会社のFY2027通期予想は売上高280,000百万円、営業利益25,500百万円、経常利益26,500百万円、親会社株主に帰属する当期純利益19,000百万円である。第1四半期の進捗率は売上高で約25.5％、営業利益で約32.8％となるため、利益は単純な四半期経過率を上回っている。ただし、第1四半期の利益先行が季節性によるものか、販売価格・商品ミックス・DTC強化による構造的な改善かはまだ判別できない。上期では、営業利益12,750百万円を一つの確認ラインとし、通期予想の据え置き可否とともに評価する。