中間期は売上進捗がほぼ半分に届かず、営業黒字化は下期に集中

2026年11月期の中間期売上高は3,484百万円で、前年同期の3,478百万円から0.2％の小幅増にとどまりました。一方、営業損益は前年同期の32百万円の黒字から21百万円の赤字へ転じ、売上高が維持されたにもかかわらず営業段階では悪化しています。中間期の営業利益率は前年同期の約0.9％から約マイナス0.6％へ低下しました。

通期予想は売上高7,450百万円、営業利益70百万円です。中間期の売上進捗率は3,484百万円÷7,450百万円で46.8％となり、単純な半年経過時点の50％を3.2ポイント下回っています。営業損益は中間期時点で21百万円の赤字であるため、通期営業利益70百万円を達成するには、下期だけで91百万円の営業利益が必要です。これは下期に売上を積み上げるだけでなく、利益率を明確に改善することを前提とした計画です。

第1四半期の営業損失は110百万円でしたが、中間期累計では損失が21百万円まで縮小しました。累計値の単純差し引きでは、第2四半期単独の営業利益は約89百万円、第2四半期単独の売上高は約2,011百万円となります。ただし、四半期単独の利益が一度改善したことだけで、下期全体で91百万円を稼げると判断するには、次の四半期でも改善が継続するかを確認する必要があります。

FY2026-Q3では、9か月累計売上高5,587.5百万円を単純進捗の目安として、営業損益が中間期の21百万円赤字から0百万円超へ転換するかが重要です。会社は四半期ごとの季節性や、通期予想に対する四半期別の利益配分を開示していないため、5,587.5百万円は会社計画ではなく比較用の機械的な基準です。受注高・受注残高の金額も開示されていないことから、Q3では売上の伸長が受注の積み上がりに裏付けられているか、追加説明があるかを確認する必要があります。