上期進捗は順調だが、上方修正後は下期の伸びが焦点

2026年12月期上期の売上高は534,483百万円で前年同期比32.7％増、営業利益は120,486百万円で同48.5％増、親会社株主に帰属する中間純利益は82,171百万円で同53.3％増となった。営業利益率も22.5％と前年同期から2.4ポイント上昇しており、売上成長だけでなく高付加価値商品の構成や粗利益率改善が利益の伸びを押し上げている。

8月に修正された通期予想は、売上高1,050,000百万円、営業利益195,000百万円、経常利益189,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益120,000百万円である。上期実績の通期予想に対する進捗率は、売上高が約50.9％、営業利益が約61.8％となり、利益の進捗が売上高を大きく上回っている。次回決算では、9カ月累計で営業利益の進捗がどこまで積み上がるかを確認したい。

通期予想から上期実績を差し引くと、下期に必要な売上高は515,517百万円、営業利益は74,514百万円となる。2025年度の下期実績は、通期実績810,916百万円と上期実績402,798百万円、営業利益142,519百万円と上期実績81,132百万円との差から、売上高408,118百万円、営業利益61,387百万円と算出される。したがって、今回の通期予想を達成するには、前年下期比で売上高約26.3％増、営業利益約21.4％増が必要になる。

上期の好調だけを確認して終えるのではなく、欧州・北米を中心とする地域成長、スポーツスタイルとオニツカタイガーの販売 momentum、高付加価値商品の寄与が第3四半期累計でも継続しているかが重要である。特に、9カ月累計営業利益が前年同期の127,606百万円を上回り、下期に必要な74,514百万円を無理なく確保できる進捗か、また通期予想を据え置くのか再修正するのかを確認する。