FY2027-Q1は営業利益計画線も、最終利益とキャッシュ創出の質が焦点

2027年3月期第1四半期の売上高は3,729億46百万円、営業利益は278億76百万円、経常利益は352億74百万円だった。前年同期比では、それぞれ1.9％増、21.3％増、25.0％増である。通期予想は売上高1兆5,300億円、営業利益1,080億円、経常利益1,240億円、親会社株主に帰属する当期純利益950億円であり、第1四半期の進捗率は売上高24.4％、営業利益25.8％、経常利益28.4％、純利益24.8％となる。売上高と営業利益は、単純な四半期経過率25％に近い。

ただし、最終利益は235億76百万円で前年同期比48.0％減となった。第1四半期の特別利益は固定資産売却益44億47百万円と投資有価証券売却益2百万円、特別損失は固定資産除売却損4億85百万円、特別退職金3億18百万円、その他2億47百万円である。前年同期との差を投資有価証券売却益などの項目別に比較した金額は、第1四半期開示では十分に分解されていないため、次回は投資有価証券売却益、固定資産売却益、特別損益を除いた実力ベースの純利益を確認する必要がある。

2026年3月期通期では、営業利益1,010億39百万円に対し、親会社株主に帰属する当期純利益は1,039億59百万円だった。2027年3月期は営業利益1,080億円を見込む一方、純利益予想は950億円であり、営業増益と最終減益見通しが併存している。第2四半期では、営業利益の累計進捗が50％前後に近づくかだけでなく、純利益が特別利益の有無に左右されず、通期予想の達成確度を高めているかを確認したい。

キャッシュフローにも注意が必要である。2026年3月期の営業活動によるキャッシュ・フローは403億67百万円で、前年の1,327億29百万円から大きく減少した。投資活動によるキャッシュ・フローは736億41百万円の支出、財務活動によるキャッシュ・フローは233億31百万円の収入だった。第1四半期は四半期連結キャッシュ・フロー計算書を作成しておらず、営業キャッシュ・フロー、投資キャッシュ・フロー、現金残高が開示されていない。中間期では、営業利益の増加が運転資本や投資負担を吸収しているか、自己株式取得・設備投資との両立が可能かを確認する。