増収基調は続くが、FY2027-H1は国内供給回復と海外の選別成長を同時に検証

FY2027-Q1の連結売上高は88.48億円で、前年同期比3.5％増となった。報告セグメントのコンタクトレンズ・ケア用品は88.32億円、同3.6％増であり、決算説明資料の事業別内訳ではコンタクトレンズ86.79億円、ケア用品1.53億円、その他0.16億円となっている。乱視用・遠近両用レンズの納期遅延解消後の販売回復、AirGradeシリーズ、中国越境ECが増収要因として挙げられている。

一方、通期売上高予想は370億円、前年実績比9.0％増であり、第1四半期の進捗率は23.9％にとどまる。季節性を考慮しない単純な折返し基準では、FY2027-H1に185億円以上が一つの確認ラインとなる。FY2026-H1は売上高171.44億円、前年同期比1.9％増、FY2026通期は339.42億円、前期比2.1％増だったため、上期に前年同期比でどの程度成長率を引き上げられるかが、通期9.0％増の実現性を判断する材料になる。

過去の開示では、国内販売が増加する一方、中国景気低迷や海外向け納期遅延が海外販売を押し下げる局面が続いていた。FY2026通期の海外輸出はベトナム・マレーシアの伸長により前期比5.3％増となったものの、中国売上の低迷は残っていた。今回の第1四半期は海外売上高が14.7億円、前年同期比19.3％増と強い数字になっているため、上期にも同じ伸びが続くのか、それとも中国越境ECなど一部販路の寄与にとどまるのかを確認したい。

国内では、約2年間続いた遠近両用・乱視用レンズの納期遅延が2025年2月、5月に解消され、販売機会の回復局面に入ったと説明されている。ただし、納期が正常化したことと、実際に失われた需要が完全に取り戻されたことは同義ではない。FY2027-H1では、国内のPureシリーズ、乱視用、遠近両用の売上高が前年同期をどの程度上回ったかに加え、バックオーダー、欠品、納期遅延が再発していないかを確認する必要がある。

なお、第1四半期決算では地域別売上高と受注高・受注残高が開示されていない。したがって、連結売上高の増加だけでは、中国の弱さをベトナム・マレーシアや欧州がどの程度補ったかを判定できない。次回決算では、少なくとも中国、東南アジア、欧州の売上増減、越境ECの寄与額、納期遅延の残存状況が説明されるかが重要な開示論点となる。