第1四半期は利益先行だが、チェーン全店売上高は計画未達

第1四半期の営業総収入は51,812百万円、前年同期比24.7％増、営業利益は12,031百万円、同33.3％増となった。経常利益は12,431百万円で同34.6％増、中間期ではなく第1四半期の純利益は7,792百万円で同34.0％増であり、主要利益項目はいずれも二桁増益だった。前年同期の営業利益9,028百万円からは3,003百万円増えており、単純な売上拡大だけでなく、利益率面の改善も寄与している。

一方、チェーン全店売上高は67,561百万円、前年同期比18.6％増、既存店売上高は13.3％増だったものの、6月の低温・天候不順により第1四半期計画を3.9ポイント下回った。夏物、とりわけファンウエアの伸び悩みが計画未達要因として説明されている。営業総収入の通期予想183,376百万円に対する進捗率は28.3％、営業利益の通期予想32,112百万円に対する進捗率は37.5％で、四半期経過割合25％を利益が大きく上回る構図だった。

ただし、営業利益の先行は、チェーン全店売上高の計画未達を完全に打ち消すものではない。第1四半期資料では、通期予想を据え置いた一方、残る上期・下期について必要な売上高や利益額を具体的に示していない。また、単独3カ月の損益ではなく累計損益が中心であり、6月の悪化が一時的な天候要因なのか、夏物需要や在庫の構造的なずれなのかを、現時点の開示だけでは切り分けにくい。

FY2027-H1では、7〜9月の月次既存店売上高、チェーン全店売上高の計画比、営業総収入の進捗、営業利益率の4点を確認したい。特に、営業利益の進捗率が50％前後まで上がるか、あるいは売上高の計画未達が続くなかで利益率だけに依存した進捗となるかが重要である。第1四半期にはキャッシュ・フロー計算書が作成されておらず、セグメント別利益も開示されていないため、H1では売上・利益・在庫・キャッシュのつながりを補足説明できるかも確認事項となる。